顶级Perp DEX Hyperliquid 在上个月完成了HIP-3 升级。此升级继承了HyperCore 技术堆叠，包括其高效能保证金和订单簿功能，允许任何开发者透过质押50 万枚$HYPE 无需许可地部署启动Perp DEX。
11 月19 日，Hyperliquid 又推出了HIP-3 成长模式（Growth Mode），将新上线市场的综合吃单费（taker fee）削减超90%。部署者可依单一资产自由启用此模式，全程无须审批，无须任何中心化把关。升级后，综合吃单费将从常规的0.045% 直降至0.0045%–0.009%。在最高质押和交易量等级下，费用甚至可以进一步降低至0.00144%–0.00288%。
HIP-3 专案不仅有50 万枚$HYPE 的进入门槛（目前市价约1,630 万美元），也有著亮眼的数据，值得我们关注。本文将对HIP-3 计划进行梳理。
trade.xyz
trade.xyz 由Hyperunit 团队建构。在HIP-3 升级完成后，trade.xyz(Hyperunit) 购入了首个Ticker「XYZ100」。根据@GLC_Research 的数据，在昨日，HIP-3 市场trade.xyz 的交易额首次突破4 亿美元大关。尤其是trade.xyz 的「链上纳斯达克指数合约」$XYZ100 在昨日的交易金额达到了2.85 亿美元。
11 月24 日，trade.xyz 官方推广宣布已开启HIP-3 成长模式（Growth Mode），所有XYZ 资产的交易手续费已降低90%。最高手续费已低于0.009%。任何新用户交易价值1000 美元的XYZ 资产，作为吃单方(taker) 的手续费约为9 美分，作为挂单方(maker) 的手续费低于3 美分。
该平台主打美股资产永续合约，旨在实现「全天候的流动性资本市场」。除了前面提到的「链上纳斯达克指数合约」XYZ100，该平台目前也已经支援英伟达、特斯拉、苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta 以及Palantir 的永续合约。
先前爆红的「AI 炒币大赛」Alpha Arena 的最新一季AI 比赛，比的就是在trade.xyz 上交易美股永续合约。目前，领先的是GPT-5.1。
当美股休市时，该平台预言机透过连续时间指数加权移动平均线推进。而当股市重新开市，预言机会在下一个交易周期恢复使用外部推导的现货价格。为了更快的价格回应，11 月22 日起trade.xyz 将内部预言机的时间常数缩短到了1 小时。
可以说，trade.xyz 让美股实现了24/7 的全天候交易，其亮眼数据也反映了链上美股交易的火热需求。
TROVE
和trade.xyz 主打美股交易一样，TROVE 也有著鲜明的特色，主打潮玩交易。
该平台目前仍处于封测阶段，需要邀请码。已支援宝可梦卡牌、CS2 皮肤以及任天堂股票和泡泡玛特股票的永续合约，同时计划在未来支持游戏王卡牌、万智牌、海贼王卡牌以及体育收藏卡的永续合约。
另一个非常有趣的点是TROVE 和预测市场Kalshi 达成了合作关系。例如下图中的F1LN 合约，实际上是对F1 车手Lando Norris 能否夺冠进行多空交易，数据来自Kalshi。这种合作其实打通了预测市场与Perp DEX 间的套利。
Ventuals
Ventuals 的特色是对IPO 前的公司进行多空交易。
不过，IPO 前的公司都没有可参考的股价，要怎么交易？在Ventuals 上，交易者并非根据股价进行交易，而是根据对公司总估值涨跌的预期进行交易。在Ventuals 平台上持有某家IPO 前公司的头寸，并不意味著拥有该公司的任何实际经济所有权——仅仅是在投机其估值的变化。
也就是说，其实就是一个赌公司估值的平台。
目前，该平台已支援交易的标的有SpaceX 以及OpenAI，并即将支援Anthropic。
Hyena
目前没有更多消息透露这会是一个怎样的市场，但这个项目来头不小，是由Ethena 支持的、构建在Hyperliquid 上的交易+预测市场Based 打造的。
Based 表示将结合Hyperliquid 与Ethena 两个生态的优势结合，打造出一款全新产品也就是Hyena。市场推测，这可能是一个允许用户使用USDe 抵押品进行交易，并在交易过程中赚取sUSDe 收益的平台。
结语
虽然HIP-3 专案目前还不多，但从上面的专案来看，都非常有意思，有著鲜明的特色。要嘛是各自满足某些热门资产的链上化、全天候交易需求，要嘛是拓展自家生态，推动自家协议更大规模的采用。
从这个角度来看，Hyperliquid 的前景发展又有了更大的角度。其打造的HyperCore 架构的低开发门槛与第三方专案的高整合意愿，正在引入除加密原生资产外更多元化的链上流动性标的，隐隐让人看到一种成为「全天候的流动性资本市场」的态势。如果说，以前的Hyperliquid 像游戏界的任天堂，靠著自家的Perp DEX 这个王牌产品在市场上独树一帜，那现在的Hyperliquid 则更让人期待——第三方项目的涌入，正在改变Hyperliquid 的定位和生态。
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