根据Unchained 揭露，Layer 1 专案Berachain 在最新的B 轮融资中，被曝私下授予领投方之一——对冲基金Brevan Howard 旗下的Nova Digital 基金一项极为罕见的「无风险」投资条款。协议内容显示，Nova Digital 基金有权在专案代币生成事件（TGE）后的一年内，无条件要求退还其2,500 万美元的投资本金。
这项特殊条款的曝光，正值Berachain 代币BERA 的市场表现不佳之际，引发了加密社群、其他投资机构对专案融资公平性的激烈质疑。
创投的无风险特权
Berachain 累计融资额至少达1.42 亿美元，其代币在B 轮融资中的估值曾高达15 亿美元。本轮融资由Framework Ventures 与Nova Digital 基金共同领投。然而，泄漏的文件显示，Brevan Howard 的Nova Digital 基金获得了「在2025 年2 月6 日TGE 后最长一年内」行使退款的权利。
此条款的财务逻辑清晰且极具倾斜性：如果BERA 代币表现强劲，Nova Digital 基金可以享受可观的收益；而一旦代币价格下跌，基金则可以要求全额退款，实质上为其2500 万美元的本金提供了零风险保障。
据报道，Berachain 的一位前员工回忆，共同创办人「熊爸爸」（Papa Bear）曾指出，Brevan Howard 的参与旨在提升计划的合法性。然而，其他同样参与B 轮融资的机构，包括Framework Ventures、Arrington Capital、Hack VC、Polychain 和Tribe Capital，据称并未被告知有此侧边协议。在BERA 代币价格已从投资时的3 美元跌至约1 美元（跌幅约67%）的背景下，Framework Ventures 面临的亏损已超5,000 万美元。
迫在眉睫的潜在偿付压力与法律争议
根据目前BERA 代币的价格（较3 美元的投资价下跌约66%），Nova Digital 基金行使退款权符合其财务利益(9)。如果基金选择在2026 年2 月6 日截止前行使权利，Berachain 基金会将面临筹措2,500 万美元现金以偿还投资者的巨大财务压力。专案文件显示，Berachain 投资者购买的代币设有一年锁定期，若Nova Digital 行使退款权，可能需要放弃其BERA 代币分配额度。
目前，该特殊协议的合法性仍存疑，尤其是在其他投资者不知情的情况下签署的「秘密」条款。
该事件的曝光立即在加密社区引起了强烈反响，社区评论普遍集中在对「透明度缺失」和「机构与散户不对称」的愤怒上。
Berachain 联合创办人Smokey the Bera 在社群媒体上发文回应，称该报道「既不准确也不完整」。
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