去中心化衍生品市场在过去两年里经历了迅速崛起。从链上永续合约的试水，到如今多个协议日成交量突破数十亿美元，这一细分赛道已经成为 DeFi 增长最具爆发力的方向之一。不同项目在模式选择上出现了明显分歧，这是因为它们对关键挑战的优先次序和解决方案各不相同。我们将以两个最大的永续合约 DEX 为例展开讨论：Hyperliquid 优先考虑极致性能，以吸引追求与中心化交易所相媲美交易体验的用户，专注于速度和效率；Orderly 则将自己定位为“流动性基础设施”，旨在为蓬勃发展的去中心化衍生品生态系统提供所需的基础流动性，解决 DeFi 中流动性分散的历史问题。

这些不同的路径选择是为了应对几个关键的市场挑战。一个主要问题是需要在保持去中心化的同时复制中心化交易所 (CEX) 的性能和用户体验。CEX 提供卓越的速度和订单执行，这是许多 DeFi 用户所期望的。另一个挑战是不同 DeFi 协议之间的流动性分散，这使得交易者难以执行大额订单，而不会出现严重的滑点。此外，许多用户寻求更全面和用户友好的 DeFi 体验，而不是必须浏览多个专门的平台。Hyperliquid 和 Orderly 的不同方法，反映了它们为应对这些挑战并占领不断增长的去中心化衍生品市场不同部分所做的尝试。

Orderly：流动性与基础设施的支撑者

与 Hyperliquid不同，Orderly 并没有把自己定位为单一的 C 端交易平台，而是选择走基础设施路线。它提供订单簿、撮合引擎和流动性支持，帮助其他前端项目快速上线衍生品交易，从而形成一个开放的生态。Orderly Network通过资产层 (Asset Layer)、引擎层 (Engine Layer)、结算层（Settlement Layer）三层结构来实现资产交易的流程。

简单来说，Orderly就像一个"交易中介平台"。当你在某个App上下单买卖时，这个App（我们叫它代理商）会把你的订单发给Orderly；Orderly的系统会自动帮你找到合适的买家或卖家进行配对；交易成功后，系统会自动更新你账户里的资金和持仓情况。

Orderly 作为 Perp Dex 基础设施交易量达前三

除此之外基于多链的优势，近期接入Ceffu（币安的机构托管合作伙伴）建立自己的Omnivault，用户可以将多链资产放入这个OmniVault，Ceffu保护资产安全，并让专业的量化机构Kronos Research来保证收益。近期OmniVault的TVL在不断走高的情况下，收益依旧走高，过去30天的年化收益率可以达到26%，这已经是十分夸张的数据。