神话的起点，崩塌的伏笔
在过去短短两个月内，Zcash（$ZEC）成为整个加密市场最耀眼的焦点。从 9 月底的 $50 暴涨至近期高点 $730，涨幅高达 1460%，FDV 更是飙升至 8 年以来的历史峰值 $13B。
更令情绪推至高潮的，是一众顶级大佬纷纷站台： @naval @0xMert_ @CryptoHayes 等重量级人物的呼喊单成为催化剂，引爆了市场 FOMO，吸引了市场乃至这条百姓，吸引了一些市场老将资金。罕见的，中英文 CT 都在热烈讨论 ZEC、隐私叙事与 ZK 技术回潮，Privacy 似乎再次被加密市场奉为「下一轮大趋势」的主角。
然而，在这幅看似炙热、完美的叙事背景之下，一些关键的基本面问题却始终被忽视：ZEC 的矿工经济模型、网络安全性和链上交互活跃度，真的足以支撑高达 100 多亿美金的 FDV 吗？ Bitget wallet 研究院将带你在本文中一探究竟。
ZEC 正处于 PoW 历史上典型的 Hardware–Price Scissors 的前夜
在讨论任何 PoW 项目的可持续性之前，挖矿端的经济激励往往最能捕获直观反映的价值捕获能力。
让我们先来一起计算下 ZEC 目前的回本周期：
1）Z15 Pro：目前最主流的矿机
当前市场讨论度最高、最主流的矿机
当前市场讨论度最高、最精英的矿机是 15 Pro，它的硬体规格如下：
• 算力（Hashrate）：840 KH/s
• 功耗（Power）：2780 W，实际运行 2560 W 左右
• 能效比：0.302 KH/W
目前官网只有 Z15 Pro 期货，26 年 4 月交付，价格是 $4,999，等不及的小伙伴也可以去黑市某鱼上抢购现价 5wmb。
2）ZEC 的算力与挖矿收益：惊人的每日收益
过去两个月，ZEC 的高收益正在快速吸引到场，也显著增加全网算周期，ZEC 的高收益正在快速吸引到场，也显著上升。从图表可以清楚地看到，ZEC 的 price（黄色线）在 9 月底开始脱离横盘状态，而 hashrate（淡紫色）与 difficulty（深蓝色）随之出现同步抬升。这一段走势意味著挖矿端已经开始对价格上涨做出反应。
截止写稿时，Zcash 网路的关键参数为：
• 全网算力：13.31 GH/s
网路难度：118.68M
• 区块奖励：1.5625 ZEC
为了计算每日收益，我们将 Z15 Pro 的参数带入挖矿收益计算器，并依标准矿工设定：
矿池费：2%
• 电价：$0.08 / kWh
• 每日电力消耗：5.34 美元（2.78 kW × 24 小时 × 0.08 美元/kWh> 就可以得到一个惊人的数字
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