DAT 本质是公开价值交易的）
DAT 本质是公开价值交易价值的股票，需专注于市场价值/价值 (Vp. )：反映公司真实价值。对 DAT 而言，指资产负债表上持有的总流动资产－包括数位资产及未部署的现金等价物。公司核心价值驱动因素不是传统营运利润，而是数位资产的持有和成长。
• 市场价值 (MCAP/ 市值 )：市场对公司价值的评估，透过股价乘以流通股总数。
净资产价值 /Net Asset Value (NAV)
NAV 反映所持资产基本价值，但具体组成因公司而异。有些公司持有现金储备、短期国债或其他权益，有些则持有可转换债券或认股权证，这些差异使 NAV 难以标准化。现有资料看板多采用简化公式，部分扩充纳入债务与可转换工具。
NAV 倍数 / Multiple NAV (mNAV)
虽然 NAV 反映了公司的基础资产，但不能反映市场对这些资产的评估。这就需要市值：市场对公司价值的即时评估。
市值与 NAV 关系提供 DAT 领域最受关注指标：mNAV (NAV 倍数 )
mNAV 代表了市场愿意为每一美元的净资产价值支付多少价格：
• mNAV > 1 → 表示市场对公司前景持乐观态度或认为公司具有成长潜力。市场对公司的估值高于其资产负债表上的资产，通常是考虑到预期的未来每股代币成长。
• mNAV 1 → 反映市场的怀疑态度。投资人可能担心股权稀释、质疑管理阶层的纪律性，或认为公司的数位资产曝险未能有效转化为股东价值。
本质上，mNAV 是建立在基本面之上的情绪乘数，揭示市场对 DAT 累积数位资产持有量能力的信念。
BTC DATs 的 mNAV 倍数 ( 不含 CLSK、CORZ、NAKA 与 SGNS)原文连结
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